皮皮

這幾天最常出現在財經版的字眼肯定是 GME，事前我根本不懂得是什麼玩意，直到現在才勉強有初步理解。最為人震驚的是有人花 5 萬美金購入，在26/1的市值已經變成 1,100 萬美金。

老牌沽空機構不敵新興社交平台散戶。香櫞研究（Citron Research）上周二（19日）發文唱淡美國遊戲零售商GameStop股價只值20美元，卻反過來被活躍於網上熱門論壇的散戶狙擊，上周五（22日）GameStop一度升76%見76美元，高於香櫞目標價20美元的2.8倍，但事件亦帶來社交平台炒股炒到失去理性的問題。香櫞創辦人Andrew Left周五發文表示，因家人受騷擾，不會再發表關於GameStop的評論。

可能我的股齡不高，確實未遇過沽空機構如此大敗收場，勝方無疑是散戶們。我最初的理解是：散戶能有這樣的號召力及財力媲美機構投資者，還有一群不理性的散戶，一起隨著號召賭身家，簡直是奇景。

後來，我看到一些講解教學，根本原因在於：GME沽空比率是136%，空頭要平倉的話，必須買回股票歸還，可是流通量不足（WSB的人都 Strong Hold 手頭的股票）。由於沽空股數太多，流動量就這麼短缺，平倉的人不斷買入短缺的股票，引致對沖基金合共損失 60 億美元，當中 Melvin Capital要求母公司注資 27億美金，希望保持空倉，直至群情冷卻，最後於27/1宣佈已將倉位結束（平倉）。

用更簡易理解的寫法：
美國網民發現呢隻股嘅沽空股數比市場流通股數還要多，因此借貨沽空嘅利息很高，而有計劃地團結散户力量軋空。

做空機構還有大量淡倉和看空期權未平倉，如果被強制平倉時，就要從市場上買回股票。 由於供求本身已經嚴重失衡，越少人把股票賣岀，做空機構就必須在市場用更高價接貨平倉，股價就會被推高，從而令到更多淡倉要平倉，這個情況無限輪迴，就會把股價推上太空。

GameStop
NYSE: GME
147.98 USD +71.19 (92.71%)
已收盤: 1月26日 19:02 [EST]
收盤價 224.00 +76.02 (51.37%)

GameStop
NYSE: GME
347.51 USD +199.53 (134.84%)
已收市: 1月27日 下午7:59 [EST]
收市後價格 292.00 −55.51 (15.97%)

「Stonk」是近年興起的網絡用語，源於網民把「stock」（股票）打錯，通常用來形容股票急升或急跌而沒有特殊原因。馬斯克顯然是將「GameStop」和「stonk」結合起來，反映他注意到該股票的異動。GME備受散戶追捧的原因之一，是電影《沽注一擲》（The Big Short）的主角原型——著名投資者伯里（Michael Burry）持有其股份 。

Full Interview - CNBC & Chamath Palihapitiya - January 27, 2021
https://www.youtube.com/watch?v=mCJ2DD61HzI

Chamath主要觀點：
1. 散戶集體抬高股價屬於正常行為，符合市場規則
2. 量能交易也是交易方法之一，做空機構常年使用量能交易來割散戶韭菜而無人問責，散戶使用同樣的方法卻要被質疑，不公平
3. WSB中有很多聰明人，也研究公司情況和未來發展
4. 公司股價反映的市值不需要完全符合公司情況，特斯拉當年被大量機構做空，而現在依然發展為了最大的電車企業
5. 即使他們不知道自己在做什麼，他們也有權力那麼做，因為這是自由市場

主持人觀點：
1. WSB這樣的組織不應該存在
2. WSB買股票不看基本面
3. 散戶用量能交易抬高股價不對
4. 最後散戶一定遭殃，而不是華爾街大佬
5. WSB散戶都是新手，認為這件事情很有趣

在香港討論區上，網友紛紛曬單展示自己賺多少，有網友說他一晚賺了 200 萬美金。嗯，我真的是畏高的，即使早幾天看到股價仍是 $60，我亦無視它。後來經過一輪驗證後，感覺風險沒有我想像的大，只是自己知識水平低，不理解沽空的實際操作。

換個角度看，其他人的暴利源自他們願意承擔一切風險/對事物的理解，自問自己沒能力承擔這種刺激的投機/投資行為，所以只好坐觀其變。

查看沽空比率可至：https://highshortinterest.com/

偉哥對事件的評論：

最大的風險係沽空左的對沖基金無法平倉，越輸越多，可能爆煲，甚至火燒連環船也不能排除。大家都知道對沖基金做好大的槓桿，長、短倉俱備，如果短倉被狂挾倉，勢必會影響長倉，在拆倉的過程中，或會令金融市場大幅波動。而買方及賣方投入越來越多，任何一方慘敗，也會令金融市場大震盪。